Zentralisierte Börse (CEX) vs Dezentrale Börse (DEX): Was sind die Unterschiede?

Bausteine von DeFi

Mit neuen dezentralen Finanzplattformen auf verschiedenen Blockchains fragen sich Krypto-Inhaber vielleicht, was die Unterschiede zwischen einer DEX und einer CEX sind? Welche sollten Sie wählen und warum? DeFi befindet sich noch in den Kinderschuhen, und diese Fragen sind wichtig, um die Innovationen dieser neuen Branche zu verstehen.
Eine zentralisierte Börse (CEX) ist wahrscheinlich den Lesern bekannt, die Plattformen wie Binance, Coinbase, Kraken, FTX, Kucoin usw. genutzt haben. Im Gegensatz zu diesen großen CEXs ist eine dezentrale Börse (DEX) eine Plattform, auf der Smart-Contract-Anwendungen dezentral und unveränderlich mit minimalem Vertrauen in zentrale Autoritäten betrieben werden.

Zentralisierte Börsen erklärt

Eine zentralisierte Börse ist im Wesentlichen eine Plattform, die es einem Benutzer ermöglicht, Vermögenswerte über eine private Einheit zu kaufen und zu verkaufen. Sie sind die am häufigsten genutzten Plattformen zum Kauf von Kryptowährungen und oft zunächst benutzerfreundlicher als dezentrale Börsen (DEXs). Die zentralisierte Börse, Gemini, beschreibt CEXs als „Plattformen, die den Kauf und Verkauf von Kryptowährungen erleichtern, entweder für Fiat-Währungen wie den US-Dollar oder zwischen digitalen Vermögenswerten wie BTC und ETH.

Wie funktioniert eine CEX?

CEXs fungieren als vertrauenswürdige Vermittler bei Handelsgeschäften und agieren oft als Verwahrer, indem sie Ihre Gelder speichern und schützen. Führende Börsen erleichtern jeden Aspekt des Handels mit digitalen Vermögenswerten: von Sicherheit über faire Marktpreise bis hin zu regulatorischer Compliance, Verbraucherschutz und Zugang zu verschiedenen digitalen Vermögenswerten. Stand September 2020 werden 95 % der Handelsgeschäfte mit digitalen Vermögenswerten über zentralisierte Börsen abgewickelt, was etwa 228 Milliarden USD pro Monat entspricht.

Je nach zentralisierter Börse kann einem Kunden eine große Auswahl an Kryptowährungen angeboten werden. Dies ermöglicht es den Verbrauchern, leichter auf eine vielfältige Auswahl an Investitionen zuzugreifen. Zentralisierte Börsen sind auch benutzerfreundlich, da der Kauf und Verkauf von Kryptowährungen in der Regel viel intuitiver ist. Zentralisierte Börsen bieten oft die Möglichkeit, in Fiat-Währung umzuwandeln, während viele dezentrale Börsen diese Funktion nicht anbieten.

Viele zentralisierte Börsen verlangen von den Verbrauchern, dass sie Dokumente, Identifikationen und sensible finanzielle sowie persönliche Informationen bereitstellen, um ihre Plattform nutzen zu können. Dies ist als KYC (Know Your Customer) bekannt und oft notwendig für die regulatorische Compliance innerhalb der jeweiligen Rechtsordnungen.

Dezentrale Börsen erklärt

Dezentrale Börsen bieten eine wichtige Alternative zu zentralisierten Börsen, da sie kein KYC erfordern, um mit der Börse zu interagieren. Eine dezentrale Börse, oder DEX, kann als „ein Peer-to-Peer-Marktplatz beschrieben werden, auf dem Benutzer Kryptowährungen auf nicht verwahrender Weise handeln können, ohne dass ein Vermittler erforderlich ist, um den Transfer und die Verwahrung von Geldern zu erleichtern.“

Wie funktioniert eine DEX?

Viele DEXs bieten eine Möglichkeit, Ihre private Krypto-Brieftasche mit ihrer Plattform zu verbinden, was es Ihnen ermöglicht, eine bestimmte Kryptowährung gegen eine andere zu tauschen. DEXs bieten auch viel mehr Privatsphäre als CEXs und bieten dem Benutzer oft die Möglichkeit, spezifische Kryptowährungen zu kaufen, die möglicherweise viel neuer sind. DEXs sind häufig mit bestimmten Blockchains verbunden, und aufgrund dessen ermöglichen sie dem Verbraucher, die nativen Vermögenswerte dieser bestimmten Blockchain zu kaufen. Smart Contracts helfen auch der Börse, das Gegenparteirisiko zu reduzieren, indem sie die Vermögenswerte zwischen den beiden Parteien in einer einzigen Transaktion übertragen.

Vor- und Nachteile von CEX und DEX

Vorteile von CEX

Liquidität

(+) Zentralisierte Börsen bieten in der Regel Market-Making-Dienste an. Das bedeutet, dass sie sowohl Kauf- als auch Verkaufsliquidität für Benutzer bereitstellen, um ihre Token und Münzen zu tauschen. In DeFi ist nicht jeder Liquiditätspool erheblich, sodass Benutzer aufgrund mangelnder Liquidität mit hohen Slippage-Raten konfrontiert werden können. Slippage ist ein Begriff, der als „der Unterschied zwischen dem erwarteten Preis eines Handels und dem Preis, zu dem der Handel ausgeführt wird“ definiert werden kann.

Macht der zentralisierten Struktur

(+) Zentralisierte Börsen sind von Natur aus schneller, da Gelder nicht über eine Blockchain bewegt werden müssen. Transaktionen werden einfach durch den internen Austausch der Informationen über die Gelder auf der CEX erfüllt. Daher kann sie als zentralisierte Einheit schnellere Transaktionen bereitstellen. Bei CEXs muss man sich keine Sorgen machen, den Zugang zu seinen Vermögenswerten zu verlieren, wenn man sein Login-Passwort vergisst. In diesem Fall kann ein Benutzer einfach eine Passwortzurücksetzung bei der CEX anfordern. Wenn jedoch eine Person die privaten Schlüssel zu ihrer privaten Krypto-Brieftasche verliert, können die Vermögenswerte nicht wiederhergestellt werden.

Gebühren

(+) Gebühren können auf einer CEX günstiger sein. Wie bereits erwähnt, bleiben die Gelder eines Benutzers in einer CEX-Brieftasche, wo sie alle Arten von Austauschaktivitäten ausführen können, ohne grundlegende Blockchain-Kosten zu verursachen. Daher kann eine CEX feste und relativ günstigere Gebühren im Vergleich zu aktuellen DeFi-Plattformen wie Uniswap anbieten, bei denen die Tauschgebühren für kleine Volumina bis zu Hunderten von Dollar betragen können. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass sich dies auf bestimmten Blockchains ändert. Auf Ergo und Cardano beispielsweise sind die Gebühren sehr niedrig und können sogar niedriger sein als bei bestimmten CEXs. Bestimmte CEXs haben auch hohe Gebühren, wenn man versucht, in Fiat-Währung umzuwandeln und auszuzahlen. Es hängt jedoch stark davon ab, welche CEX man verwendet, da die Gebühren je nach Plattform variieren.

Vorteile von DEX

Nicht verwahrende Interaktion

(+) Im Herzen des Cypherpunk-Ideals sollte die Kryptowirtschaft Zugang zu einer Peer-to-Peer-Wirtschaftsstruktur bieten, die den Menschen finanzielle Freiheit zurückgibt. Da eine DEX nicht verwahrend funktioniert, kann ein Benutzer seine Gelder in seiner privaten Brieftasche behalten und Token in beliebiger Menge über die DEX tauschen.

Benutzerdefinierte Handelspaare

(+) Eine der einzigartigsten Eigenschaften einer DEX ist, dass sie ein idealer Ort für Initial Coin Offerings und benutzerdefinierte Handelspaare ist. Jeder kann einen Liquiditätspool in einer DEX einrichten und Liquidität für ein neues Austauschpaar bereitstellen. Diese Art von Plattform demokratisiert die individuelle Teilnahme am Market-Making.

Transparente Daten

(+) Alle DEX-Interaktionen erfolgen on-chain, daher kann jeder überprüfen, ob das Volumen auf der Blockchain ausgeführt wird. Aus diesem Grund ist es unmöglich, Wash Trading zu erstellen, ohne auf Transaktionsgebühren zu stoßen. Die Transparenz einer Blockchain wirkt als Schutzschicht gegen böswillige Akteure.

Nachteile von CEX

Liquidität

(-) Wenn es um Coins mit niedriger Marktkapitalisierung geht, sind große Inhaber erforderlich, um Kauf-/Verkaufsl liquidität in einer CEX zu schaffen. Automatisierte Market-Making (AMM)-Algorithmen auf DEXs können viel vorteilhafter sein, um einen gesunden Markt für Projekte in der frühen Phase bereitzustellen.

Wash Trade

(-) Wash Trading tritt auf, wenn Börsen Transaktionen manipulieren, um hohe Handelsvolumina vorzutäuschen. Diese falsche Darstellung des Transaktionsvolumens ist ein Versuch, für potenzielle Kryptowährungen, die nach neuen Listings suchen, und neue Investoren, die eine aktive Handelsplattform suchen, attraktiv zu erscheinen. Handelsgeschäfte auf einer CEX erfolgen intern, sodass es keine Möglichkeit gibt, die Transaktion durch eine unparteiische Partei zu verfolgen. Dies gibt den zentralisierten Börsen viel Macht. Dies hebt den Vorteil der Nutzung einer DEX aufgrund der Transparenz von Blockchain-Explorern und der Nutzung von Smart Contracts hervor. Auf Ergo beispielsweise kann jede Transaktion im Ergo-Explorer eingesehen werden.

Macht der zentralisierten Struktur

(-) "Not Your Keys, Not Your Coins." Leser sind möglicherweise mit diesem Satz vertraut, und er bezieht sich auf den intrinsischen Nachteil, Vermögenswerte auf einer CEX zu speichern. Die Aktionen eines Benutzers erfolgen unter dem Vorwand eines Verwahrungsdienstanbieters. Zentralisierte Börsen implementieren Datenverwaltungsdienste für Ihre Gelder, halten jedoch auch Ihre Schlüssel, was den Prinzipien eines P2P (Peer-to-Peer)-Finanzsystems widerspricht. Um klarzustellen: Die CEX ist allein verantwortlich für die Sicherheit der Brieftasche, die Ihre Vermögenswerte hält.

Nachteile von DEX

Nicht verwahrende Interaktion

(-) Die nicht verwahrende Natur einer DEX bedeutet, dass ein Benutzer seine Gelder dauerhaft verlieren kann, wenn er seine privaten Schlüssel nicht sicher aufbewahrt. Es gibt keine Möglichkeit, die Seed-Phrase für eine einzigartige Brieftasche wiederherzustellen, sodass im Falle eines Verlusts oder Vergessens der privaten Schlüssel keine Möglichkeit besteht, sie zurückzuholen.

Benutzerdefinierte Handelspaare

(-) Es sollte beachtet werden, dass es adverse Folgen von einigen benutzerdefinierten Paaren auf einer DEX geben kann. Da jeder einen Liquiditätspool einrichten kann, ist eine häufige Art von Betrug durch böswillige Akteure als "Rug Pull" bekannt. Investoren können Opfer unerwarteter Verluste werden, wenn sie mit einem neuen "falschen" Token auf einer DEX handeln und/oder tauschen. Böswillige Akteure betrügen Investoren, indem sie neue Token zu Handelszwecken erstellen und den "falschen" Token auf einer DEX tauschen.

Gebühren

(-) Da DEX-Interaktionen on-chain erfolgen, müssen unterschiedliche Transaktionsgebühren für jeden Handel berücksichtigt werden. DEX-Plattformen haben in der Regel Governance- und Liquiditätsanbietergebühren, die zwischen 0,2-1 % pro Transaktion variieren können. Darüber hinaus muss jedoch eine zusätzliche Gebühr an die Blockchain-Plattform gezahlt werden, da die Transaktionen on-chain erfolgen. Diese Anforderungen an Blockchain-Gebühren können sich jedoch durch die Implementierung von Sidechains entwickeln, die Skalierbarkeitsprobleme angehen. Das heißt, die Gebühren hängen davon ab, welche Blockchain man verwendet. Beispielsweise können die Gasgebühren auf Ethereum extrem teuer sein, während sie auf Ergo im Vergleich dazu recht niedrig sind.

Transparente Daten

(-) Da die Daten transparent sind, können Transaktionen jedoch verfolgt und Brieftaschen leicht erkannt werden. Dieses Szenario ist nicht ideal, aber eine dApp wie ErgoMixer bietet Benutzern eine neue Sicherheitsebene, indem sie einige der Transaktionen on-chain verbirgt.

DEX vs CEX - Wichtige Unterschiede

Es gibt mehrere wesentliche Unterschiede zwischen dem, was eine CEX und eine DEX bieten. Primär erfordert eine CEX KYC-Informationen, während eine DEX nicht verwahrend ist. CEXs erlauben es oft einem Benutzer, seine Kryptowährung gegen Fiat-Währung zu verkaufen und dann dieses Geld auf sein Bankkonto abzuheben. DEXs erlauben selten die Umwandlung von Fiat-Währung und handeln normalerweise ausschließlich mit Kryptowährungen. CEXs können einem Benutzer eine große, vielfältige Auswahl an Kryptowährungen zum Kauf anbieten, während DEXs normalerweise nur einige Kryptowährungen und deren native Token zum Tauschen anbieten.

Fazit

Insgesamt gibt es Vorteile bei der Nutzung einer CEX und einer DEX, und viele Benutzer verwenden beide, je nach ihren spezifischen Bedürfnissen. DEXs werden viel nützlicher, wenn ein Benutzer an einem bestimmten Kryptowährungs-Ökosystem teilnimmt und native Vermögenswerte kaufen möchte. Es ist entscheidend, dass sowohl CEXs als auch DEXs der Öffentlichkeit zur Verfügung stehen, wenn eine breite Akzeptanz von Kryptowährungen stattfinden soll, da sie die Hauptwege für die Teilnahme an Kryptowährungs-Märkten darstellen. Es ist unerlässlich, dass man umfassende Recherchen über die CEX-Plattform, die man verwendet, anstellt, um sicherzustellen, dass seine Gelder an einem sicheren Ort sind. Es ist auch wichtig zu beachten, dass ausreichende Recherchen zu allen nativen Vermögenswerten auf einer jeweiligen Blockchain durchgeführt werden sollten, bevor man eine Münze gegen einen nativen Vermögenswert tauscht.