Ergo & Blockchain: Tokenomics und Finanzen

Der folgende Artikel wird sich mit den Kernaspekten von Kryptowährungen, dezentraler Finanzen (DeFi), Tokenomics und dem Weg des Ergo-Protokolls befassen. Für die erste Episode der Ergo & Blockchain-Serie siehe Ergo & Blockchain: Kryptowährungsbereich.

Krypto, Blockchain und Finanzen

Kryptowährungen basieren auf der Distributed-Ledger-Technologie, um relevante Daten auf der Blockchain zu speichern. Eine dezentrale Datenbank besteht aus den Knoten, die die Informationen tragen, wie die Anzahl der Wallets, Token, Knoten und die Funktion spezifischer Verträge, die auf der Blockchain gespeichert sind. Da dezentrale Finanzen (DeFi) immer mehr akzeptiert werden, ist es wichtig, sich auf ein neues funktionierendes wirtschaftliches Design vorzubereiten.

Als Satoshi Nakamoto etwas Neues (Bitcoin) als Gegenstück zu traditionellen Finanzinstitutionen schuf, wurde es als Hobbyprojekt eines anonymen Entwicklers angesehen. Oft wurde es als Scherz oder Betrug betrachtet, um den Menschen ihr Geld zu entziehen. Schnell vorwärts zu heute und jetzt wird Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel anerkannt und gewinnt an Akzeptanz bei Finanzunternehmen. Was einst als „Geld aus dem Nichts“ galt, hat sich in etwas verwandelt, das immer mehr Aspekte des täglichen Lebens berührt.

Die Relevanz davon ist, dass die Währung, in Form von Daten, durch Rechenleistung unterstützt wird, die das Ergebnis des Betriebs von Mining-Ausrüstung und Strom ist. Benutzer zahlen Kommissionen an Miner für die Transaktionsverifizierung und Miner erhalten zusätzliche Belohnungen vom Protokoll für die Bereitstellung von Sicherheit. Dies wird als Proof of Work (PoW) Konsensmodell bezeichnet, auf dem Bitcoin, Ethereum und Monero basieren. Ein anderes Modell wird Proof of Stake (PoS) genannt. Im PoS wird der Konsens durch die Menge der gestakten Token und nicht durch die Hash-Power der Miner entschieden. Es gibt verschiedene Akteure (Miner/Staker) und Angriffsvektoren (51/66/33% Angriffe), die diese beiden Kernkonsensmodelle repräsentieren.

PoW und PoS Startmodelle

Als Pionier der PoW-Systeme hatte Bitcoin kein Initial Coin Offering (ICO), sondern stattdessen einen fairen Start, bei dem jeder es mit seiner Computerhardware minen konnte. Ethereum hingegen hat bestimmte Zuteilungen (von Coins) für das Team und die Finanzierung des Ökosystems vorab gemined und ein ICO durchgeführt, bevor das Mining begann. Beide Startmodelle haben unterschiedliche Eigenschaften in Bezug auf ihre Zuteiler. Im PoS hält die Stiftung die überwiegende Mehrheit der Mittel in der Startphase, und Investoren können Coins beim ICO erhalten oder sie auf Sekundärmärkten kaufen. Es kann auch Vorverkaufsrunden geben, die hauptsächlich für Venture Capitals (VC) geöffnet sind. Im PoW ist der einzige Weg, die Coins zu erhalten, durch Mining oder den Kauf auf dem Sekundärmarkt von einem Verkäufer.

Ergo wählte das PoW-Modell mit einem fairen Start und entwarf eine Treasury-Zuteilung für die Entwicklung des Ökosystems als Teil der Blockbelohnungen. Anstatt einen Teil der vorab gemineden Zuteilung anzubieten, hat das Ergo-Protokoll 7,5 ERG pro 75 ERG Blockbelohnungen als Treasury-Zuteilung für die ersten zwei Jahre zugewiesen. Die Treasury-Zuteilung sinkt dann in den folgenden sechs Monaten auf null. Dieser Plan brachte der Treasury 4,33 Millionen ERGs, was 4,43% des gesamten Angebots von 97 Millionen ERG entspricht. Diese Zuteilung wurde eingeführt, um die anfängliche Entwicklung des Ökosystems zu unterstützen, indem die Mittel schrittweise während der Projektentwicklung freigegeben wurden. Ergo wurde im Juli 2019 gestartet, sodass die Emissionsrate bereits seit letztem Juli zu sinken begonnen hat.

Im PoS-Modellstart gibt es oft eine bestimmte Menge an Stiftung/Team-Zuteilung, und in der Regel gibt es auch die VC-Zuteilung im Vorverkauf. Diese Zuteilungen können entweder linear gesperrt oder beim Start freigegeben werden, und Investoren können Coins beim ICO oder auf Sekundärmärkten erhalten. Da diese Anteile bis zu riesigen Zahlen oder manchmal mehr als 50% betragen können, bedeutet dies, dass das Kernteam die Liquidität und damit die Marktgestaltungsfähigkeit in den Anfangsphasen hat. Angesichts der Tatsache, dass die ICO-Preise in der Regel ein Vielfaches höher sind als die Vorverkaufsrunden, werden Einzelinvestoren eine nachteilige Position im Vergleich zu VCs haben.

Unten ist eine Infografik, die einen Vergleich der Token-Zuteilungen für verschiedene Projekte zeigt

Tokenomics

Tokenomics, oder Token-Ökonomie, ist der Schlüsselfaktor, der Kryptowährung von Fiat-Währung trennt. Traditionelle Geldpolitiken werden von Institutionen definiert und unterliegen immer Änderungen durch dieselben Institutionen. Tokenomics hingegen sind auf der Blockchain geschrieben und können nicht geändert werden, ohne einen Konsens zu erreichen.

Fiat-Währungen werden von Zentralbanken ausgegeben und ihre Zirkulation wird von diesen zentralisierten Entitäten kontrolliert. Wie Sie sich vorstellen können, war dies notwendig, um Betrug zu verhindern und Authentifizierung in Finanztransaktionen bereitzustellen. Mit der Distributed-Ledger-Technologie wird die Authentifizierung von dezentralen Knoten durchgeführt und Transaktionen sind im öffentlichen Ledger verifizierbar. Bitcoin benötigte keinen Dritten, um die Transaktionen auf der Blockchain zu beweisen oder eine zentrale Entität, um seine Geldpolitik zu regeln.

Mit der Einführung von Bitcoin wurde ein neues Währungssystem mit 21 Millionen hart begrenzten Coins und einer deflationären Emission geschaffen, die über 140 Jahre zu einem vorhersehbaren Satz dauert. Die Emission von Bitcoin halbiert sich alle vier Jahre, wodurch die Blockbelohnungen, die Miner sammeln, reduziert werden. Ursprünglich gab es 50 BTC Belohnungen pro Block, aber jetzt wurde es nach der Halbierung 2020 auf 6,25 reduziert. 18,6 Millionen Bitcoins wurden bereits gemined. Das bedeutet, dass 88% des gesamten Angebots bereits nach 13 Jahren im Umlauf sind.

Einige Kryptowährungen wie Ethereum oder Monero haben keine hart begrenzten Bestände, sondern setzen stattdessen eine abnehmende und vorhersehbare Emissionsrate fest. Laut den Daten zum Zeitpunkt des Schreibens betragen die Emissionsraten für Ethereum und Monero 0,54% bzw. 0,96%. Wir können die Ausgabequote für die nächsten 10 oder 50 Jahre berechnen, um die zukünftige Inflation gemäß dieser Emissionsrate vorherzusagen. Sie können die Inflationsraten verschiedener Projekte auf Messari unter der Metrikseite/Spalte Angebot einsehen.

In PoS-Projekten, in denen VCs einen Vorsprung haben, wird zwangsläufig der größere Anteil größer. VCs können große Mengen an Coins in der Vorverkaufsphase zu günstigen Preisen ansammeln und sie können mit dem ICO-Start beginnen, diese abzustoßen. Wenn sie an ihrer Investition festhalten und nicht abstoßen, könnten sie in Zukunft die Kontrolle über die Blockchain-Governance haben. Da der Konsens von der gestakten Menge abhängt, wird der größte Teil der Zirkulation illiquide und von großen Geldmengen kontrolliert.

Ergo hat ein hart begrenztes Angebot von 97 Millionen ERGs, das über 8 Jahre emittiert wird. Der Emissionszeitplan mag aggressiv erscheinen, jedoch sollte beachtet werden, dass 80% des gesamten Angebots von Bitcoin bereits in den ersten 8 Jahren emittiert wurden und 88% heute im Umlauf sind. Das zirkulierende ERG-Angebot liegt bei 45 Millionen, was 46% des gesamten Angebots entspricht. Der Rest der Angebotsemission wird in den nächsten sechs Jahren freigegeben, bevor die PoW-Konsensbelohnungen auf null sinken. Von da an werden Storage Rent und die von den Benutzern gezahlten Transaktionsgebühren wirtschaftliche Anreize für Miner bieten, ihre Ausrüstung zu betreiben.

Das Protokoll von Ergo bietet einen weiteren wirtschaftlichen Anreiz für Miner, genannt Storage Rent. Die Storage Rent-Komponente ist ein Vorschlag zur Beseitigung ungenutzter Datenbytes (Staub) von der Blockchain. Alle vier Jahre müssen Benutzer 0,13 ERGs pro ungenutztem UTXO-Box zahlen. Unbenutzte oder verlorene Coins werden minierbar sein und schließlich wieder in den Umlauf gelangen. Dies ist ein Engagement, um zukünftige Cashflows zu sichern und eine liquidere Krypto-Ökonomie zu schaffen. Benutzer können ihre Coins einfach alle vier Jahre bewegen, um unnötige Storage Rent zu vermeiden.

Soziale Transformation

Blockchain-Technologie und die Entwicklung von Smart Contracts bewegen sich in einem zunehmend schnellen Tempo. Wir sehen, dass neue Gesetze weltweit verabschiedet werden, Finanzinstitutionen begonnen haben, Krypto-Portfolios zuzuweisen, und kürzlich die SEC den ersten Bitcoin-Exchange-Traded Fund an der NASDAQ genehmigt hat. Dennoch gibt es starken Widerstand gegen die Institutionalisierung von Bitcoin und Kryptowährungen. Wer wird in Zukunft Ihre Mittel kontrollieren? Können Kryptowährungen wirklich ein Werkzeug für gewöhnliche Menschen gegen zentralisierte Entitäten werden?

Während Zentralbank-Digitalwährungen (CBDC) am Horizont stehen, steht eine entscheidende Wahl bevor. Wie werden sich die Vorschriften in Bezug auf Eigentumsrechte und Privatsphäre entwickeln? Werden Blockchains und Kryptowährungen das ultimative Werkzeug für soziale Überwachung werden?

Halten Sie Ausschau nach dem nächsten Kapitel in dieser Artikelreihe: Ergo & Blockchain: Privatsphäre und Sicherheit.