Ergo用例：‘烫手山芋’货币政策
2020年4月2日
随着下一个金融危机的到来，传统货币政策显然已到达极限。像Ergo这样的智能合约平台能够实现更具创新性和针对性的经济刺激措施，这是传统银行业无法实现的。
传统货币政策是一把锤子。它在一定程度上有效，但如果你只有一把锤子，那么每个问题看起来都像钉子。
当十多年前全球金融危机袭来时，中央银行做了他们习惯做的事情。降低利率意味着借钱更便宜，因此系统中有更多现金可以支出并在经济中流通——支付商品和服务，资助就业，并使生活继续尽可能正常。
无论如何，这就是理论。它是中央银行在经济衰退时刺激经济活动的做法。当经济形势好转时，他们提高利率，使借钱变得更贵，以防止经济过热（包括资产泡沫）。
外部限制
这是一种粗糙的工具，但在一定程度上有效。在2008年的危机中，问题更加严重——实际上严重到利率被削减到零。银行仍然害怕放贷，因为他们不知道所提供的抵押品的质量，那些臭名昭著的抵押贷款支持证券。
因此，中央银行实施了一项量化宽松（QE）计划。这意味着创造大量之前不存在的现金，然后从银行购买各种资产。其想法是中央银行承担风险和资产，商业银行则利用这笔流动性赠款向小企业和个人放贷，使他们能够继续像以前一样运营。
这并没有奏效。新创造的钱很少流向小企业。相反，银行用它来巩固自己的资产负债表，使自己的财务更安全，只投资于低风险资产，而不是风险较高的中小企业。最终，这笔现金流向了股票市场和房地产等资产，使富人更加富有，而穷人则被排除在市场之外。
直升机撒钱
今天，随着我们经历一生中最大的金融挑战——甚至超过全球金融危机——中央银行正在考虑更为非正统的方法。其中之一是‘直升机撒钱’。这涉及现金直接空投给公民，形式可以是减税或直接存入他们的银行账户。美国讨论过给每位成年人$1,200。其他国家也在探索同样的想法。
但这也存在问题。
就像银行一样，普通公民也担心他们的财务。因此，他们不是出去消费（即使‘出去’是可能的），而是偿还债务。那新印刷的钱无处可去。
这实际上是中央银行能走的极限。但像Ergo这样的平台可以提供不同类型的钱，附加不同的条件，通过智能合约激励在不同情况下的不同行为。这使得一整套不同的货币政策工具成为可能。
‘烫手山芋’货币
在正常情况下，银行寻求维持约2%的通货膨胀率。这意味着钱的价值随着时间的推移而降低。因此，公民有动力花钱并在经济中流通，而不是把所有钱都存起来，看到他们的储蓄价值下降。
当然，过高的通货膨胀是坏事。印钱不当就会导致委内瑞拉或津巴布韦那样的恶性通货膨胀，经济崩溃。
但如果我们保持低通货膨胀，同时创造有限数量的特殊类别货币，必须迅速使用才能保持其价值呢？我们称之为‘烫手山芋’货币，因为它必须迅速传递。
通过区块链和智能合约，这将是创建一种可以自由转移和交易的新代币的简单问题，就像任何其他代币一样。它可以由储备（存放在中央银行、商业银行或任何其他实体）支持。但不同之处在于，必须在收到后的一个月内花掉这些代币，否则这些代币将被锁定，其价值将对持有者丧失，支持它们的资金将被释放回储备持有者。
因此，这将是人们必须花费的常规货币：用掉它或失去它。如果他们囤积，它就变得无用。我们可以通过包括条件确保它不会用于偿还债务，确保它不能被银行业使用。当然，Ergo的Sigma协议可以用来确定花费了什么、在哪里，而不需要知道个人的消费习惯——从而实现更有针对性的刺激。
这个想法可能具有深远的影响——也可能带来意想不到的后果。例如，创造不同的‘类别’货币，仅部分可互换，会有什么结果？这会引入不受欢迎甚至危险的摩擦吗？
这些和其他问题需要进一步探讨。显然，中央银行已经在实验非传统货币政策，并迅速走到了尽头。我们可以继续这个实验，使用更好、更强大和更有针对性的工具。
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