Ergo a Blockchain: Tokenomika a Financie

Nasledujúci článok sa zameriava na základné aspekty kryptomien, decentralizovaných financií (DeFi), tokenomiky a cesty Ergo protokolu. Pre prvú epizódu v sérii Ergo a Blockchain si pozrite Ergo a Blockchain: Kryptomenová sféra.

Krypto, Blockchain a Financie

Kryptomeny sa spoliehajú na technológiu distribuovanej knihy na udržanie relevantných údajov na blockchaine. Decentralizovaná databáza pozostáva z uzlov, ktoré nesú informácie, ako je počet peňaženiek, tokenov, uzlov a funkcia konkrétnych zmlúv uložených na blockchaine. Keďže sa decentralizované financie (DeFi) stávajú čoraz viac akceptovanými, je dôležité pripraviť sa na nový fungujúci ekonomický dizajn.

Keď Satoshi Nakamoto vytvoril niečo nové (Bitcoin) v opozícii voči tradičným finančným inštitúciám, považovalo sa to za hobby projekt anonymného vývojára. Často sa to považovalo za vtip alebo podvod, ktorý mal ukradnúť peniaze ľudí. Rýchlo sa posuňme do súčasnosti a teraz je Bitcoin uznávaný ako zákonné platidlo a získava akceptáciu medzi finančnými firmami. To, čo sa kedysi považovalo za „peniaze z ničoho“, sa premenilo na niečo, čo sa dotýka čoraz viac každodenného života.

Relevancia tohto je, že mena, vo forme údajov, je podporovaná výpočtovou silou, ktorá je výsledkom prevádzkovania ťažobného zariadenia a elektriny. Používatelia platia provízne poplatky ťažiarom za overenie transakcií a ťažiarom sa poskytujú dodatočné odmeny z protokolu za zabezpečenie. Toto sa nazýva model konsenzu Proof of Work (PoW), na ktorom sú postavené Bitcoin, Ethereum a Monero. Iný model sa nazýva Proof of Stake (PoS). V PoS sa konsenzus rozhoduje na základe množstva stakovaných tokenov, nie na základe hashovacej sily ťažiarov. Existujú rôzni aktéri (Ťažiar/Staker) a útočné vektory (51/66/33% útoky), ktoré tieto dva základné modely konsenzu predstavujú.

PoW a PoS Modely Spustenia

Ako priekopník systémov PoW, Bitcoin nemal počiatočnú ponuku mincí (ICO), ale namiesto toho mal spravodlivé spustenie, kde si ho mohol každý ťažiť so svojím počítačovým hardvérom. Ethereum, na druhej strane, predťažilo určité alokácie (mincí) pre tím a financovanie ekosystému a uskutočnilo ICO pred začiatkom ťažby. Obe modely spustenia majú rôzne charakteristiky pokiaľ ide o ich alokátorov. V PoS nadácia drží väčšinu fondov v štádiu spustenia a investori môžu získať mince na ICO alebo ich kúpiť na sekundárnych trhoch. Môžu sa tiež konať predajné kolá, ktoré sú otvorené hlavne pre rizikový kapitál (VC). V PoW je jediný spôsob, ako získať mince, ťažba alebo nákup na sekundárnom trhu od predajcu.

Ergo si zvolilo model PoW so spravodlivým spustením a navrhlo alokáciu pokladnice pre rozvoj ekosystému ako časť blokových odmien. Namiesto ponúkania časti predťaženej alokácie, Ergo protokol alokoval 7,5 ERG na 75 ERG blokové odmeny ako alokáciu pokladnice na prvé dva roky. Alokácia pokladnice potom klesá na nulu v nasledujúcich šiestich mesiacoch. Tento plán priniesol pokladnici 4,33 milióna ERG, čo predstavuje 4,43% z celkového zásobovania 97 miliónov ERG. Táto alokácia bola zavedená s cieľom podporiť počiatočný rozvoj ekosystému uvoľňovaním fondov postupne počas vývoja projektu. Ergo sa spustilo v júli 2019, takže miera emisie už začala klesať od minulého júla.

V modeli spustenia PoS je často určitá suma alokácie nadácie/tímu a zvyčajne je tu aj alokácia VC v predaji. Tieto alokácie môžu byť buď lineárne vestované, alebo odomknuté pri spustení a investori môžu získať mince na ICO alebo sekundárnych trhoch. Pretože tieto proporcie môžu dosiahnuť obrovské čísla alebo niekedy viac ako 50%, znamená to, že základný tím má likviditu a preto aj moc na tvorbu trhu v počiatočných fázach. Vzhľadom na to, že ceny ICO sú zvyčajne niekoľkokrát vyššie ako ceny v predaji, maloobchodní investori budú mať nevýhodnú pozíciu v porovnaní s VC.

Nižšie je infografika zobrazujúca porovnanie alokácií tokenov pre rôzne projekty

Tokenomika

Tokenomika, alebo Token Economics, je kľúčovým faktorom, ktorý oddeľuje kryptomenu od fiat meny. Tradičné menové politiky sú definované inštitúciami a sú vždy predmetom zmien týchto inštitúcií. Na druhej strane, tokenomika je napísaná na blockchaine a nemôže byť zmenená bez dosiahnutia konsenzu na to.

Fiat meny sú vydávané centrálnymi bankami a ich obeh je kontrolovaný týmito centralizovanými entitami. Ako si môžete domyslieť, to bolo nevyhnutné na prevenciu podvodov a poskytovanie autentifikácie vo finančných transakciách. S technológiou distribuovanej knihy sa autentifikácia vykonáva decentralizovanými uzlami a transakcie sú overiteľné na verejnej knihe. Bitcoin nepotreboval 3. stranu na overenie transakcií na blockchaine ani centrálnu entitu na riadenie svojej menovej politiky.

Takže s vznikom Bitcoinu bol vytvorený nový menový systém s 21 miliónmi pevných mincí a deflačnou emisiou, ktorá trvá 140 rokov pri predvídateľnej miere. Emisia Bitcoinu sa každé štyri roky znižuje na polovicu, čím sa znižujú blokové odmeny, ktoré ťažiari zbierajú. Pôvodne bolo 50 BTC odmien na blok, ale teraz sa znížilo na 6,25 po halvingu v roku 2020. 18,6 milióna Bitcoinov už bolo vyťažených. To znamená, že 88% z celkového zásobovania je už v obehu po 13 rokoch.

Niektoré kryptomeny, ako Ethereum alebo Monero, nemajú pevne stanovené zásoby, ale namiesto toho je nastavená klesajúca a predvídateľná miera emisie. Podľa údajov v čase písania tohto textu sú emisné miery pre Ethereum a Monero 0,54% a 0,96%, resp. Môžeme vypočítať emisnú mieru na nasledujúcich 10 alebo 50 rokov, aby sme predpovedali budúcu infláciu podľa tejto emisnej miery. Rôzne projekty môžete nájsť na stránke Messari pod stránkou metriky/stĺpcom zásob.

V projektoch PoS, kde majú VC náskok, nevyhnutne, väčší podiel sa zväčšuje. VC môžu akumulovať veľké sumy mincí v predajnej fáze za nízke ceny a môžu začať predávať s uvedením ICO. Ak sa držia svojej investície a nepredajú, mohli by mať kontrolu nad riadením blockchainu v budúcnosti. Pretože konsenzus závisí od stakovaného množstva, väčšina obehu bude nelikvidná a kontrolovaná veľkým kapitálom.

Ergo má pevne stanovené zásoby 97 miliónov ERG, ktoré budú emitované počas 8 rokov. Emisný plán sa môže zdať agresívny, avšak je potrebné poznamenať, že 80% z celkového zásobovania Bitcoinu už bolo emitovaných počas jeho prvých 8 rokov a 88% je v obehu k dnešnému dňu. Obehová zásoba ERG je na úrovni 45 miliónov, čo predstavuje 46% z celkového zásobovania. Zvyšok emisie zásob bude uvoľnený počas nasledujúcich šiestich rokov predtým, ako odmeny konsenzu PoW klesnú na nulu. Odtiaľ budú nájomné za úložisko a transakčné poplatky platené používateľmi poskytovať ekonomické stimuly pre ťažiarov, aby prevádzkovali svoje zariadenia.

Protokol Ergo ponúka ďalší ekonomický stimul pre ťažiarov, nazývaný Storage Rent. Komponent nájomného za úložisko je návrh na odstránenie nepoužitých dátových bajtov (prachu) z blockchainu. Každé štyri roky budú musieť používatelia zaplatiť 0,13 ERG za nepoužitý UTXO box. Nepoužité alebo stratené mince budú ťažiteľné a nakoniec sa vrátia do obehu. Toto je záväzok zabezpečiť budúci cash flow a vytvoriť likvidnejšiu kryptoeconomiku. Používatelia môžu jednoducho presunúť svoje mince každé štyri roky, aby sa vyhli plateniu zbytočného nájomného za úložisko.

Sociálna Transformácia

Technológia blockchain a vývoj smart kontraktov sa pohybujú čoraz rýchlejším tempom. Vidíme, že nové zákony sa prijímajú globálne, finančné inštitúcie začali alokovať kryptomenové portfóliá a len nedávno SEC schválila prvý fond obchodovania s Bitcoinom na NASDAQ. Napriek tomu existuje silný odpor voči inštitucionalizácii Bitcoinu a kryptomien. Kto bude kontrolovať vaše prostriedky v budúcnosti? Môžu sa kryptomeny naozaj stať nástrojom pre obyčajných ľudí proti centralizovaným entitám?

Zatiaľ čo digitálne meny centrálnych bánk (CBDC) sú na obzore, dôležitá voľba sa rýchlo blíži. Ako sa budú regulácie vyvíjať v súvislosti s právami na vlastníctvo a súkromím? Stanú sa blockchainy a kryptomeny konečným nástrojom pre sociálne sledovanie?

Sledujte ďalšiu kapitolu v tejto sérii článkov: Ergo a Blockchain: Súkromie a Bezpečnosť.