DeFi Kredilendirme ve Borç Alma: Duckpools

DeFi'nin (merkeziyetsiz finans) hedeflerinden biri, geleneksel finans (TradFi) kapı bekçilerini ve/veya üçüncü taraf aracıları ortadan kaldıran yeni bir kredilendirme ve borç alma yolu sağlamaktır. Blockchain teknolojisi ile insanlar, birbirlerine doğrudan, güvenilir bir şekilde ve akıllı sözleşmelerin uygulanmasıyla borç verebilir ve borç alabilirler. Kredilendirenler, bireyler akıllı sözleşmeleri kullanarak esasen bir banka gibi faaliyet gösterebilirken, borç alanlar dijital varlıklarını kredi likiditesi için teminat olarak kullanabilirler.

Son onay ile birlikte ilk Bitcoin spot ETF'leri, geleneksel yatırımcıların DeFi'ye katılıp katılmayacağı değil, ne zaman katılacakları sorusunu gündeme getirmiştir. Artık kripto ETF'leri yatırım bankası portföyleri içinde işlem görebildiğine göre, kripto endüstrisine kapılar açılmıştır. Geleceğin bizi nereye götüreceği bilinmiyor, ancak kurumsal paranın blockchain endüstrisine girmesiyle birlikte, TradFi ve DeFi'nin nasıl etkileşeceği ve ileride nasıl işleyeceği konusunda büyük bir potansiyel bulunmaktadır. Bu durum, kredilendirme ve borç alma protokolleri üzerinde ne tür bir etki yaratacak? Artan kurumsal yatırım, yeni blockchain müşterileri için taze bir dalga başlatacak mı?

Bu bağlamda, DeFi kredilendirmesinin bu ana noktaya kadar nasıl geliştiğini anlamak için birkaç önde gelen blockchain üzerindeki kredilendirme platformlarına bakalım.

DeFi Kredilendirme Protokolleri

AAVE (Ethereum)

· Kilitli likidite: 11 Milyar Doların altında
· Aave Piyasa Değeri: 1.34 Milyar Dolar

Borç verme ve alma için mevcut olan geniş Ethereum tabanlı kripto para yelpazesi ile tanınan Aave, DeFi kripto kredi alanında birkaç yeniliğe öncülük etmiştir. Açık kaynaklı bir hizmettir, dünya genelinde erişilebilir ve işlemler için onay süreleri gerektirmez. Ancak, esasen Ethereum tabanlı (ERC-20) coinler ve tokenlarla sınırlıdır ve Bitcoin veya fiat para birimlerini desteklemez.

Kredilendirenler, kripto paralarını Aave'nin likidite havuzlarına yatırır ve bu havuzlar, birden fazla kredilendirenin toplu fonlarını içeren akıllı sözleşmelerdir. Bu havuzlardan, kredilendirenler yatırdıkları varlıklar üzerinden faiz kazanır, bu da havuz içindeki her varlık için arz ve talebe bağlı olarak belirlenir. Bu likidite havuzlarına varlık yatırdıktan sonra, kredilendirenler havuzdaki paylarını temsil eden aToken'lar alır. Bu aToken'lar, gerçek zamanlı olarak, doğrudan kredilendirenin cüzdanına faiz kazandırır.

Aave'den borç almak için kullanıcılar teminat sağlamalıdır ve platform, teminat olarak geniş bir kripto para yelpazesini destekler. Teminat sağlandığında, kullanıcılar farklı kripto paralar borç alabilirler. Borç alınabilecek miktar, teminatın değerine ve Aave'nin o varlık için Kredi-Değer (LTV) oranına bağlıdır.

Faiz oranlarına gelince, Aave, borç alanlara hem sabit hem de değişken faiz oranları sunar. Sabit oran, kredi süresi boyunca tutarlı kalırken, değişken oran piyasa koşullarına bağlı olarak dalgalanabilir.

Borç alanlar, kredilerini istedikleri zaman geri ödeyebilirler. Teminatın değeri belirli bir eşik değerinin altına düşerse, kredi geri ödenmek üzere tasfiye edilebilir.

Compound (Ethereum)

· Kilitli Likidite: ~$1.62 Milyar
· COMP Piyasa Değeri: 440 Milyon Dolar

Compound, Ethereum DeFi alanında başka bir önemli oyuncudur, özellikle yönetim token'ı COMP'un piyasaya sürülmesinin ardından, bu protokolün toplam kilitli değerinde bir artışa katkıda bulunmuştur. Token desteği esasen ETH ve ERC-20 tokenları ile sınırlıdır, ancak kullanıcılarına USDC erişimi de sunmaktadır.

Aave'ye benzer şekilde, Compound kullanıcıları kripto paralarını Compound'un likidite havuzlarına yatırır, bu havuzlar (akıllı sözleşmeler tarafından yönetilen) birden fazla kredilendirenin fonlarının toplandığı yerlerdir. Kredilendirenler, yatırdıkları miktarlar üzerinden faiz kazanır ve faiz oranları, havuzdaki her spesifik varlığın arz ve talebine göre algoritmik olarak belirlenir. Aave'ye benzer şekilde, kredilendirenler, havuzdaki paylarını temsil eden cToken'lar alır. cToken'lar zamanla faiz kazanır ve temel varlık artı kazanılan faizi almak için kullanılabilir.

Borç almak için kullanıcılar önce teminat sağlamalıdır. Bir kullanıcının borç alabileceği miktar, teminatının değeri ve platformun teminat faktörüne (farklı varlıkların farklı teminat faktörleri vardır) bağlıdır. Kullanıcılar farklı kripto paralar borç alabilir ve kredileri üzerinden faiz ödenir. Compound, piyasa dinamiklerine bağlı olarak dalgalanan değişken faiz oranları sunar.

Borç alanlar, kredilerini istedikleri zaman geri ödeyebilirler. Teminatın değeri belirli bir eşik değerinin altına düşerse (piyasa dalgalanması nedeniyle), teminat tasfiye edilebilir.

MakerDAO (Ethereum)

· Kilitli Likidite: 2.94 Milyar Dolar
· DAI Piyasa Değeri (DAI ve MKR toplamı): 7.17 Milyar Dolar

MakerDAO'nun platformu, DAI stablecoin etrafında döner ve kullanıcıların Ethereum ve diğer varlıkları teminat olarak yatırarak DAI üretmelerine olanak tanır. MakerDAO'nun önemi, DAI'nin istikrarını koruma ve ABD doları ile sabitlenmiş, teminat destekli merkeziyetsiz bir kripto para sağlamasındaki rolündedir.

Kullanıcılar, Ethereum (ETH) gibi teminat varlıklarını, Vault (önceden Teminatlı Borç Pozisyonu veya CDP olarak adlandırılan) olarak bilinen bir akıllı sözleşmeye kilitler. Yatırdıkları teminat karşılığında, kullanıcılar DAI üretebilirler; DAI'nin değeri, ABD doları ile yumuşak bir şekilde sabitlenmiştir - basılabilecek DAI miktarı, teminat oranı ve teminat varlık türü ile belirlenir.

Kullanıcılar teminatlarını geri almak istediklerinde, ürettikleri DAI'yi ve bir istikrar ücreti ödemek zorundadırlar; bu, etkili olarak faiz oranıdır. Bu ücret DAI veya platformun yönetim token'ı MKR ile ödenebilir. MKR sahipleri, sistemin yönetim kararlarında oy hakkına sahiptir, örneğin istikrar ücretlerini, teminat türlerini ve diğer sistem parametrelerini ayarlamak gibi. MKR tokenları ayrıca sistem istikrarı ve risk yönetimi için kullanılır. Bir sistem açığı durumunda, ek MKR tokenları basılabilir ve açık piyasada satılarak fon toplanabilir.

Duckpools: Ergo’nun En Yeni Kredilendirme Protokolü

· Kilitli Likidite: 341,532 Dolar
· QUACKS Piyasa Değeri: 328,294 Dolar

Sözleşmeli para için bir blockchain olarak tasarlanan Ergo Platformu, merkeziyetsizliği ve açık kaynak geliştirmeyi önceliklendirir. Blockchain, kripto sektöründeki en teknolojik yenilikçi ağlardan biri olarak kendini konumlandırmakta ve yakın zamanda Rosen Bridge çapraz zincir merkezini başlatmıştır.

Hala nispeten genç bir blockchain olan Ergo Platformu, son birkaç yıldaki ayı piyasasında geniş bir dApp geliştirme süreci geçirmiştir. Ekosistemin imza dApp'lerinden biri Duckpools kredilendirme protokolüdür.

Duckpools, kullanıcıların Ergo yerel varlıklarını birkaç likidite havuzu aracılığıyla borç vermesine ve almasına olanak tanır. Yerel varlık likidite havuzuna bağlı olarak, kredilendirenler farklı derecelerde faiz kazanır. Borç alanların $ERG'yi teminat olarak sağlamaları gerekmekte ve teminat kredi oranını %135, %150, %170 veya özel bir miktar olarak ayarlayarak risk seviyelerini seçebilirler.

Duckpools Kredilendirme/Borç Alma Havuzları

ERG Havuzu
· Toplam Kilitli Değer: 12094.03 ERG
· APY 2.41%
· Havuz Kullanımı: 39.4%

SigUSD Havuzu
· Toplam Kilitli Değer: 75785.26 SigUSD
· APY 93.64%
· Havuz Kullanımı 95.47%

SigRSV Havuzu
· Toplam Kilitli Değer: 3.25 Milyon SigRSV
· APY: 0.11%
· Havuz Kullanımı: 6.55%

RSN Havuzu
· Toplam Kilitli Değer: 1.217 Milyon RSN
· APY 0.1%
· Havuz Kullanımı: 5.49%

Görüleceği üzere, bu havuzların bazılarında likidite bulunmaktadır, ancak yatırımcılar için de fırsatlar mevcuttur. SigUSD Havuzu şu anda %93.64'lük bir APY sunmaktadır. Evet, neredeyse %94!

Solend (Solana)

· Kilitli Likidite: 211 Milyon Dolar
· SLND Piyasa Değeri: 78 Milyon Dolar

Solend, Solana'da önde gelen bir para piyasasıdır. Kullanıcılar, borç alma, krediler üzerinden faiz kazanma ve hem kısa hem de uzun pozisyonlar için kaldıraç kullanma gibi faaliyetlerde bulunabilirler. Platform, SOL, USDC, USDT, ETH, BTC, SRM, FTT ve RAY gibi çeşitli varlıkları destekler.

Daha önce bahsedilen kredilendirme protokollerine benzer şekilde, kullanıcılar varlıklarını likidite havuzlarında toplar ve bu havuzlar için faiz kazanırlar. Kullanıcılar, Solend likidite havuzlarına varlık yatırdıktan sonra, havuzun payını temsil eden SLND token'ları alır ve bu token'lar zamanla faiz kazanır. Bu makalede incelenen diğer kredilendirme protokollerinde olduğu gibi, borç alanların bir kredi almak için teminat sağlaması gerekmektedir.

Mango Markets (Solana)

· Kilitli Likidite: 175 Milyon Dolar (onay gerektirir)
· MNGO Piyasa Değeri: 14.4 Milyon Dolar

Mango Markets, Solana blockchain üzerinde merkeziyetsiz bir türev borsasıdır ve kullanıcılara kripto varlıkları borç verme, alma, takas etme ve kaldıraçlı ticaret yapma platformu sunar. Platformda yatırılan varlıklar çapraz teminatlandırılabilir, yani aynı varlıklar hem borç verme/borç alma hem de kaldıraçlı ticaret için teminat olarak kullanılabilir. Varlıklar otomatik olarak faiz kazanır ve mevcut teminat olarak kullanılabilir. Mango Markets, spot marj ticareti için Serum DEX'i kullanırken, kendi sürekli vadeli işlemler için emir defterini işletmektedir. Ayrıca, Mango DAO içindeki yönetim kararlarına katılma imkanı sunan yönetim token'ı MNGO'yu da içermektedir. Mango Markets, merkezi finans (CeFi) ile DeFi'yi daha düşük maliyetlerle birleştirmeye odaklanmaktadır.

Liqwid Finance (Cardano)

· Toplam Kilitli Değer: 35 Milyon Dolar
· LQ Piyasa Değeri: 907K Dolar

Bu protokol, kredilendirenler ve borç alanlar için tasarlanmış açık kaynaklı, algoritmik ve saklama gerektirmeyen bir faiz oranı platformudur. Faiz oranlarını arz ve talebe dayalı olarak belirlemek için algoritmik bir yaklaşım kullanır. Liqwid Finance, havuzlu kredilendirme sunar ve kredilendirenler likidite yatırımları için qToken'lar alır.

Levvy Finance (Cardano)

· Toplam Kredi Hacmi: 54.05 Milyon $ADA (26 Milyon Dolar)
· SOC Piyasa Değeri: 37 Milyon $ADA (18.01 Milyon Dolar)

Son 6 ayda, Levvy Finance, Cardano NFT'leri ve yerel varlıklar için bir kredilendirme ve borç alma protokolü oluşturmuştur. Borç alanlar, NFT'leri veya yerel varlıkları teminat göstererek anında likiditeye erişebilirken, kredilendirenler çeşitli NFT'ler ve yerel varlıklar için havuzlara likidite yatırabilirler. Faiz oranları, fonlar verildiğinde belirlenir ve krediler genellikle 2 hafta içinde geri ödenir.

Lenfi (Cardano)

· Toplam Kilitli Değer: 18.876 Milyon $ADA (9.19 Milyon Dolar)
· LENFI Piyasa Değeri: 103.46 Milyon $ADA (50.39 Milyon Dolar)

Lenfi, Cardano blockchain üzerinde merkeziyetsiz, saklama gerektirmeyen bir kredilendirme ve borç alma protokolüdür. Kullanıcıların ya yatırıcı ya da borç alan olarak katılmalarına olanak tanır. Yatırım seçenekleri, doğrudan protokolün likidite havuzlarına likidite sağlamak veya önceden belirlenmiş şartlar koymak şeklindedir. Yatırımcılar, katkıları aracılığıyla pasif gelir elde edebilirler. Borç alanlar ise, aşırı teminatlı taleplerle bireyler arası borç alma işlemlerine katılabilir veya aşırı teminatlı bir anlaşma altında likidite havuzlarından borç alabilirler.

Sonuç

Vurgulanan çeşitli kredilendirme platformlarındaki likidite ve TVL miktarına bakıldığında, merkeziyetsiz finansın, kripto endüstrisinde ve etrafında oluşturulan önemli talep sayesinde geliştiği açıktır.

Ethereum (şu anda en aktif geliştiricilere sahip blockchain) daha kıdemli bir ağdır ve TVL gibi sayısal veriler açısından DeFi manzarasında hakimdir. Ancak, daha fazla insan blockchain teknolojisini benimsedikçe, ihtiyaçlarını karşılamak için farklı platformları araştıracakları mantıklıdır. Örneğin, Ethereum'daki gaz ücretleri, Proof-of-Stake'e geçişten sonra bile, ana akım benimseme için uzun vadeli bir engel teşkil etmeye devam etmekte ve ekonomik bir blockchain protokolü arayanlar için caydırıcı olabilir.

Ergo, devrim niteliğinde bir Layer 1 blockchain'dir ve platformun daha büyük bir kullanıcı tabanını çekmesi için sadece zaman meselesidir. Rosen Bridge, zaten yeni kullanıcıları karşılamaktadır ve Ethereum'un köprü altyapısına eklenmesiyle birlikte, Ethereum kullanıcıları Ergo'nun sunduğu benzersiz araçlara ve ürünlere doğrudan erişim sağlayacaklardır. Blockchain, güçlü PoW güvenliği ile gerçekten merkeziyetsiz bir ağ ve açık kaynak geliştirmeye olan bağlılık gibi benzersiz ve yenilikçi teknolojik özellikler sunmaktadır. Ergo'da gaz ücretleri bir sorun değildir, çünkü her işlem yalnızca 0.0011 ERG'ye mal olmaktadır. Eğer ERG'nin değeri, işlem ücretlerinin pahalı hale gelmeye başladığı bir noktaya ulaşırsa, blockchain, madencilerin ağ parametrelerini (işlem ücretleri dahil) oylama ve değiştirme gücüne sahip olacak şekilde tasarlanmıştır.

Zamanla, bu kredilendirme platformlarının nasıl büyüdüğünü ve müşterilerine nasıl hizmet ettiğini görmeye başlayacağız, ancak geleneksel finansın artan yatırımlarıyla birlikte, blockchain kredilendirme platformlarının TVL'sinin henüz görmediğimiz yüksekliklere ulaşması muhtemel görünmektedir.