Ergo & Blockchain: Tokenomics ve Finans

Aşağıdaki makale, kripto paraların, merkeziyetsiz finansın (DeFi), tokenomiklerin ve Ergo Protokolü'nün temel yönlerini inceleyecektir. Ergo & Blockchain serisinin ilk bölümü için lütfen Ergo & Blockchain: Kripto Para Alanı bağlantısına bakın.

Kripto, Blockchain ve Finans

Kripto paralar, blockchain üzerinde ilgili verileri korumak için dağıtık defter teknolojisine dayanır. Merkeziyetsiz bir veritabanı, cüzdan sayısı, tokenlar, düğümler ve blockchain üzerinde saklanan belirli sözleşmelerin işlevi gibi bilgileri taşıyan düğümlerden oluşur. Merkeziyetsiz Finans (DeFi) daha fazla kabul gördükçe, yeni bir işleyen ekonomik tasarıma hazırlanmak önemlidir.

Satoshi Nakamoto, geleneksel finansal kurumlara karşı yeni bir şey (Bitcoin) yarattığında, bunun anonim bir geliştirici tarafından bir hobi projesi olduğu düşünülüyordu. Sıklıkla, insanların parasını almak için başlatılan bir şaka veya dolandırıcılık olduğu düşünülüyordu. Bugüne hızlı bir şekilde baktığımızda, Bitcoin yasal bir para birimi olarak tanınmakta ve finansal firmalar arasında kabul görmektedir. Bir zamanlar "havadan para" olarak düşünülen şey, artık günlük yaşamın daha fazla alanına dokunan bir şeye dönüşmüştür.

Bunun önemi, verinin biçimindeki paranın, madencilik ekipmanlarının çalıştırılması ve elektrikten elde edilen hesaplama gücü ile desteklenmesidir. Kullanıcılar, işlem doğrulama için madencilere komisyon ücretleri öder ve madenciler, güvenlik sağladıkları için protokolden ekstra ödüller alır. Bu, Bitcoin, Ethereum ve Monero'nun inşa edildiği İş Kanıtı (PoW) konsensüs modelidir. Diğer bir model ise Hisse Kanıtı (PoS) olarak adlandırılır. PoS'ta, konsensüs, madencilerin hash gücü yerine stake edilen token miktarı ile belirlenir. Bu iki temel konsensüs modeli, farklı aktörler (Madenci/Staker) ve saldırı vektörleri (51/66/33% saldırıları) temsil eder.

PoW ve PoS Lansman Modelleri

PoW sistemlerinin öncüsü olan Bitcoin, bir başlangıç coin teklifi (ICO) yapmadı, bunun yerine herkesin bilgisayar donanımı ile madencilik yapabileceği adil bir lansman gerçekleştirdi. Ethereum ise, ekibin ve ekosistem finansmanı için belirli tahsisatları (coinleri) önceden madencilik yaptı ve madenciliğe başlamadan önce bir ICO gerçekleştirdi. Her iki lansman modelinin de tahsisatçıları açısından farklı özellikleri vardır. PoS'ta, vakıf lansman aşamasında fonların büyük çoğunluğunu elinde tutar ve yatırımcılar ICO'da coin alabilir veya bunları ikincil piyasalarda satın alabilir. Ayrıca, genellikle Girişim Sermayeleri (VC) için açık olan ön satış turları da olabilir. PoW'ta, coinleri elde etmenin tek yolu madencilik yapmak veya bir satıcıdan ikincil piyasada satın almaktır.

Ergo, adil bir lansman ile PoW modelini seçti ve ekosistem gelişimi için bir hazine tahsisi tasarladı. Önceden madencilik yapılmış bir tahsisat sunmak yerine, Ergo Protokolü, ilk iki yıl için hazine tahsisi olarak 75 ERG blok ödülüne karşılık 7.5 ERG tahsis etti. Hazine tahsisi, sonraki altı ayda sıfıra düşmektedir. Bu plan, hazineye 4.33 milyon ERG kazandırdı ve bu, 97 milyon ERG toplam arzının %4.43'ünü temsil etmektedir. Bu tahsisat, proje geliştirme sürecinde fonları kademeli olarak serbest bırakarak başlangıç ekosistem gelişimini desteklemek amacıyla oluşturulmuştur. Ergo, Temmuz 2019'da başlatıldı, bu nedenle emisyon oranı geçen Temmuz'dan beri azalmaya başlamıştır.

PoS model lansmanında, genellikle belirli bir miktar vakıf/ekip tahsisi vardır ve genellikle ön satışta VC tahsisi de bulunmaktadır. Bu tahsisatlar ya lineer olarak tahsis edilebilir ya da lansmanda serbest bırakılabilir ve yatırımcılar ICO'da veya ikincil piyasalarda coin alabilir. Bu oranlar, büyük rakamlara veya bazen %50'den fazlasına ulaşabileceğinden, bu, çekirdek ekibin likiditeye sahip olduğu ve dolayısıyla başlangıç aşamalarında piyasa yapma gücüne sahip olduğu anlamına gelir. ICO fiyatlarının genellikle ön satış turlarından birkaç kat daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, perakende yatırımcılar VC'lere kıyasla dezavantajlı bir konumda olacaktır.

Aşağıda çeşitli projeler için token tahsisatlarının karşılaştırmasını gösteren bir infografik bulunmaktadır.

Tokenomik

Tokenomik, ya da Token Ekonomisi, kripto parayı fiat para biriminden ayıran ana faktördür. Geleneksel para politikaları, kurumlar tarafından tanımlanır ve her zaman aynı kurumlar tarafından değişikliklere tabi tutulur. Tokenomikler ise blockchain üzerinde yazılıdır ve konsensüs sağlanmadan değiştirilemez.

Fiat paralar, merkez bankaları tarafından çıkarılır ve dolaşımı bu merkezi varlıklar tarafından kontrol edilir. Tahmin edebileceğiniz gibi, bu dolandırıcılığı önlemek ve finansal işlemlerde kimlik doğrulama sağlamak için gereklidir. Dağıtık defter teknolojisi ile kimlik doğrulama, merkeziyetsiz düğümler tarafından gerçekleştirilir ve işlemler kamu defterinde doğrulanabilir. Bitcoin, blockchain üzerindeki işlemleri kanıtlamak için bir 3. tarafa veya para politikasını yönetmek için merkezi bir varlığa ihtiyaç duymadı.

Böylece Bitcoin'in doğuşuyla, 21 milyon sert sınırlı coin ve 140 yıl boyunca öngörülebilir bir hızda süren deflasyonist bir emisyon ile yeni bir para sistemi yaratıldı. Bitcoin'in emisyonu her dört yılda bir yarıya iner, bu da madencilerin topladığı blok ödüllerini azaltır. Başlangıçta, her blok için 50 BTC ödülü vardı ama şimdi 2020 yarılanmasından sonra 6.25'e düşmüştür. 18.6 milyon Bitcoin zaten madencilik yapılmıştır. Bu, toplam arzın %88'inin 13 yıl sonra zaten dolaşımda olduğu anlamına gelir.

Ethereum veya Monero gibi bazı kripto paralar sert sınırlı arzlara sahip değildir, bunun yerine azalan ve öngörülebilir bir emisyon oranı belirlenmiştir. Bu yazının yazıldığı sırada, Ethereum ve Monero için emisyon oranları sırasıyla %0.54 ve %0.96'dır. Bu emisyon oranına göre gelecekteki enflasyonu tahmin etmek için önümüzdeki 10 veya 50 yıl için ihraç oranını hesaplayabiliriz. Çeşitli projelerin enflasyon oranlarına Messari üzerinden metrikler sayfası/tedarik sütununda erişebilirsiniz.

PoS projelerinde VC'lerin önde olduğu durumlarda, kaçınılmaz olarak, daha büyük pay daha da büyür. VC'ler, ön satış aşamasında düşük fiyatlarla büyük miktarda coin biriktirebilir ve ICO lansmanıyla birlikte satmaya başlayabilirler. Eğer yatırımlarına bağlı kalırlarsa ve satmazlarsa, gelecekte blockchain yönetiminde kontrol sahibi olabilirler. Çünkü konsensüs, stake edilen miktara dayanır, dolaşımın çoğu likit olmayacak ve büyük paralar tarafından kontrol edilecektir.

Ergo'nun 97 milyon ERG sert sınırlı bir arzı vardır ve bu, 8 yıl boyunca yayımlanacaktır. Emisyon takvimi agresif görünebilir, ancak Bitcoin'in toplam arzının %80'inin ilk 8 yılında zaten yayımlandığı ve bugüne kadar %88'inin dolaşımda olduğu unutulmamalıdır. Dolaşımdaki ERG arzı 45 milyon olup, toplam arzın %46'sını temsil etmektedir. Kalan arz emisyonu, PoW konsensüs ödülleri sıfıra düşmeden önce önümüzdeki altı yıl boyunca serbest bırakılacaktır. Bundan sonra, Depolama Kirası ve kullanıcılar tarafından ödenen işlem ücretleri, madencilerin ekipmanlarını çalıştırmaları için ekonomik teşvikler sağlayacaktır.

Ergo'nun protokolü, madenciler için Depolama Kirası adı verilen başka bir ekonomik teşvik sunmaktadır. Depolama Kirası bileşeni, blockchain'den kullanılmayan veri baytlarını (toz) ortadan kaldırma önerisidir. Her dört yılda bir, kullanıcıların kullanılmayan UTXO kutusu başına 0.13 ERG ödemesi gerekecektir. Kullanılmayan veya kaybolan coinler madencilik yapılabilir ve sonunda dolaşıma geri akacaktır. Bu, gelecekteki nakit akışını güvence altına alma ve daha likit bir kripto ekonomisi yaratma taahhüdüdür. Kullanıcılar, gereksiz depolama kirası ödememek için her dört yılda bir coinlerini hareket ettirebilirler.

Sosyal Dönüşüm

Blockchain teknolojisi ve akıllı sözleşme geliştirme giderek daha hızlı bir hızda ilerliyor. Yeni yasaların dünya genelinde geçiş yaptığını, finansal kurumların kripto portföyleri tahsis etmeye başladığını ve yakın zamanda SEC'in NASDAQ'da ilk Bitcoin borsa ticaret fonunu onayladığını görüyoruz. Ancak Bitcoin ve kripto paraların kurumsallaşmasına karşı güçlü bir muhalefet var. Gelecekte fonlarınızı kim kontrol edecek? Kripto paralar gerçekten merkezi varlıklara karşı sıradan insanlar için bir araç haline gelebilir mi?

Merkez Bankası Dijital Para Birimleri (CBDC) ufukta görünürken, hayati bir seçim hızla yaklaşmaktadır. Mülkiyet hakları ve gizlilikle ilgili düzenlemeler nasıl evrilecektir? Blockchain'ler ve kripto paralar sosyal gözetim için nihai araç haline mi gelecektir?

Bu makaleler serisinin bir sonraki bölümünü takip edin: Ergo & Blockchain: Gizlilik ve Güvenlik.