Ergo és Blockchain: Tokenomika és Pénzügy

A következő cikk a kriptovaluták, a decentralizált pénzügy (DeFi), a tokenomika és az Ergo Protokoll útjának alapvető aspektusait vizsgálja. Az Ergo és Blockchain sorozat első epizódjáért kérjük, nézze meg az Ergo & Blockchain: Cryptocurrency Sphere című cikket.

Kripto, Blockchain és Pénzügy

A kriptovaluták a decentralizált főkönyvi technológiára támaszkodnak, hogy fenntartsák a releváns adatokat a blokkláncon. A decentralizált adatbázis a csomópontokból áll, amelyek az információt hordozzák, mint például a pénztárcák, tokenek, csomópontok száma és a blokkláncon tárolt specifikus szerződések funkciója. Ahogy a Decentralizált Pénzügy (DeFi) egyre inkább elfogadottá válik, fontos felkészülni egy új működő gazdasági tervezésre.

Amikor Satoshi Nakamoto létrehozott valami újat (Bitcoin) a hagyományos pénzügyi intézmények ellenében, azt egy névtelen fejlesztő hobbiprojektjének gondolták. Gyakran viccnek vagy csalásnak tartották, amelynek célja az emberek pénzének elvétele. Ma már a Bitcoin jogi fizetőeszközként van elismerve, és egyre inkább elfogadják a pénzügyi cégek. Ami egykor „pénz a semmiből” volt, az mára valami sokkal többet jelent, ami egyre inkább érinti a mindennapi életet.

Ennek relevanciája abban rejlik, hogy a valuta, adat formájában, számítási teljesítménnyel van alátámasztva, amely a bányászati berendezések működtetéséből és az áramfogyasztásból származik. A felhasználók jutalékdíjat fizetnek a bányászoknak a tranzakciók ellenőrzéséért, és a bányászok extra jutalmakat kapnak a protokolltól a biztonság biztosításáért. Ezt hívják Proof of Work (PoW) konszenzus modellnek, amelyre a Bitcoin, Ethereum és Monero épül. Egy másik modell a Proof of Stake (PoS). A PoS esetében a konszenzust a stakelt tokenek mennyisége határozza meg, nem pedig a bányászok hash teljesítménye. Különböző szereplők (Bányász/Staker) és támadási vektorok (51/66/33%-os támadások) vannak, amelyeket ez a két alapvető konszenzus modell képvisel.

PoW és PoS Indítási Modellek

A PoW rendszerek úttörőjeként a Bitcoin nem rendelkezett kezdeti érmekibocsátással (ICO), hanem egy tisztességes indítással indult, ahol bárki bányászhatta a számítógépével. Az Ethereum ezzel szemben előre bányászott bizonyos allokációkat (érmék) a csapat és az ökoszisztéma finanszírozására, és ICO-t hajtott végre a bányászat megkezdése előtt. Mindkét indítási modell különböző jellemzőkkel bír az allokátorok szempontjából. A PoS esetében az alapítvány a legtöbb alapot birtokolja az indítási fázisban, és a befektetők ICO-n vagy másodlagos piacokon szerezhetnek érméket. Előfordulhatnak előértékesítési körök is, amelyek főként kockázati tőkések (VC) számára nyitottak. A PoW esetében az érmék megszerzésének egyetlen módja a bányászat vagy a másodlagos piacon való vásárlás egy eladótól.

Az Ergo a PoW modellt választotta tisztességes indítással, és tervezett egy kincstári allokációt az ökoszisztéma fejlesztésére a blokkjutalmak egy részének felhasználásával. Ahelyett, hogy előre bányászott allokációt kínált volna, az Ergo Protokoll 7,5 ERG-t allokált 75 ERG blokkjutalomként a kincstári allokációhoz az első két évben. A kincstári allokáció ezután nullára csökken a következő hat hónapban. Ez a terv 4,33 millió ERG-t hozott a kincstárnak, ami a 97 millió ERG teljes kínálat 4,43%-át jelenti. Ezt az allokációt azért vezették be, hogy támogassák a kezdeti ökoszisztéma fejlesztést az alapok fokozatos felszabadításával a projekt fejlesztése során. Az Ergo 2019 júliusában indult, így az emissziós ráta már tavaly július óta csökkenni kezdett.

A PoS modell indításakor gyakran van egy bizonyos mennyiségű alapítványi/csapat allokáció, és általában a VC allokáció is jelen van az előértékesítésben. Ezek az allokációk lineárisan is vestálhatók, vagy az indításkor feloldhatók, és a befektetők érméket szerezhetnek ICO-n vagy másodlagos piacokon. Mivel ezek az arányok hatalmas számokat érhetnek el, vagy néha meghaladhatják az 50%-ot, ez azt jelenti, hogy a magcsapat rendelkezik a likviditással, és így a piaci formálási hatalommal a kezdeti fázisokban. Figyelembe véve, hogy az ICO árak általában többszörösen magasabbak, mint az előértékesítési körök, a kiskereskedelmi befektetők hátrányos helyzetben lesznek a VCs-hez képest.

Az alábbiakban egy infografika látható, amely különböző projektek token allokációinak összehasonlítását mutatja be.

Tokenomika

A tokenomika, vagy Token Economics, a kulcsfontosságú tényező, amely megkülönbözteti a kriptovalutát a fiat valutától. A hagyományos monetáris politikákat intézmények határozzák meg, és ezek mindig a ugyanazon intézmények által végrehajtott változásoknak vannak kitéve. A tokenomika ezzel szemben a blokkláncon van rögzítve, és nem változtatható meg konszenzus elérése nélkül.

A fiat valutákat központi bankok bocsátják ki, és forgalmukat ezek a centralizált entitások ellenőrzik. Ahogy sejtheti, ez szükséges volt a csalások megelőzésére és a pénzügyi tranzakciók hitelesítésére. A decentralizált főkönyvi technológia révén a hitelesítést decentralizált csomópontok végzik, és a tranzakciók ellenőrizhetők a nyilvános főkönyvön. A Bitcoin nem igényelt harmadik felet a tranzakciók blokkláncon való bizonyításához, sem központi entitást a monetáris politikájának irányításához.

Tehát a Bitcoin létrejöttével egy új monetáris rendszer jött létre, amely 21 millió keményen korlátozott érmét és egy deflációs emissziót tartalmaz, amely 140 évig tart egy előre meghatározott ütemben. A Bitcoin emissziója négyévente feleződik, csökkentve a bányászok által gyűjtött blokkjutalmakat. Kezdetben 50 BTC jutalom volt blokkanként, de ez most 6,25-re csökkent a 2020-as felezés után. 18,6 millió Bitcoin már ki lett bányászva. Ez azt jelenti, hogy a teljes kínálat 88%-a már forgalomban van 13 év után.

Néhány kriptovaluta, mint például az Ethereum vagy a Monero, nem rendelkezik keményen korlátozott készletekkel, hanem egy csökkenő és előre meghatározott emissziós rátát állapítanak meg. A cikk írásának időpontjában az Ethereum és Monero emissziós rátái 0,54% és 0,96% voltak. Számíthatjuk az emissziós rátát a következő 10 vagy 50 évre, hogy előre jelezzük a jövőbeli inflációt ezen emissziós ráta alapján. Különböző projektek inflációs rátáit a Messari oldalon érheti el a metrikák oldal/ellátási oszlop alatt.

A PoS projektekben, ahol a VCs előnyben vannak, elkerülhetetlenül a nagyobb tét még nagyobbá válik. A VCs olcsó árakon nagy mennyiségű érmét halmozhatnak fel az előértékesítési fázisban, és elkezdhetik eladni az ICO indításával. Ha ragaszkodnak a befektetésükhöz és nem dumpolják, a jövőben a blokklánc irányításának ellenőrzésében lehetnek. Mivel a konszenzus a stakelt mennyiségen alapul, a forgalom nagy része likviditás nélküli lesz, és a nagy pénz irányítása alatt áll.

Az Ergo keményen korlátozott készlettel rendelkezik, amely 97 millió ERG, amelyet 8 év alatt bocsátanak ki. Az emissziós ütemterv agresszívnak tűnhet, azonban meg kell jegyezni, hogy a Bitcoin teljes készletének 80%-a már kibocsátásra került az első 8 évében, és 88% van forgalomban a mai napig. A forgalomban lévő ERG készlet 45 millió, ami a teljes készlet 46%-át jelenti. A készlet többi emisszióját a következő hat évben bocsátják ki, mielőtt a PoW konszenzus jutalmak nullára csökkennek. Ezt követően a tárolási bérleti díj és a felhasználók által fizetett tranzakciós díjak gazdasági ösztönzőket fognak biztosítani a bányászok számára, hogy működtessék berendezéseiket.

Az Ergo protokoll egy másik gazdasági ösztönzőt kínál a bányászok számára, amelyet Storage Rent néven ismerünk. A Storage Rent komponens egy javaslat a fel nem használt adatbájtok (por) eltávolítására a blokkláncról. Minden négy évben a felhasználóknak 0,13 ERG-t kell fizetniük minden fel nem használt UTXO dobozért. A fel nem használt vagy elveszett érmék bányászhatók lesznek, és végül vissza fognak áramlani a forgalomba. Ez egy elkötelezettség a jövőbeli készpénzáramlás biztosítására és egy likvidebb kripto gazdaság létrehozására. A felhasználók egyszerűen áthelyezhetik érméiket minden négy évben, hogy elkerüljék a szükségtelen tárolási bérleti díj megfizetését.

Társadalmi Átalakulás

A blokklánc technológia és az okos szerződések fejlesztése egyre gyorsabb ütemben halad. Látjuk, hogy új törvények születnek világszerte, a pénzügyi intézmények elkezdték a kripto portfóliók allokálását, és nemrégiben az SEC jóváhagyta az első Bitcoin tőzsdén kereskedett alapot a NASDAQ-on. Mégis erős ellenállás van a Bitcoin és a kriptovaluták intézményesítése ellen. Ki fogja irányítani a pénzét a jövőben? Valóban a kriptovaluták lehetnek az átlagemberek eszközei a centralizált entitások ellen?

Míg a Központi Banki Digitális Valuták (CBDC) a láthatáron vannak, egy létfontosságú választás gyorsan közeledik. Hogyan fognak fejlődni a szabályozások a tulajdonjogok és a magánélet védelme szempontjából? A blokkláncok és a kriptovaluták lesznek a végső eszközök a társadalmi megfigyeléshez?

Figyelje a következő fejezetet ebben a cikk sorozatban: Ergo & Blockchain: Adatvédelem és Biztonság.