Ergo használati eset: ‘forró krumpli’ monetáris politika

A következő pénzügyi válság beköszöntével világossá válik, hogy a hagyományos monetáris politika határainál tart. Az Ergohoz hasonló okos szerződés platformok lehetővé teszik a gazdasági ösztönzés innovatívabb, célzottabb megvalósítását, amelyet a hagyományos banki szektor nem tud elérni.

A hagyományos monetáris politika egy kalapács. Olyan jól működik, amennyire csak lehet, de ha csak egy kalapácsod van, akkor minden probléma szögnek tűnik.

Amikor több mint egy évtizeddel ezelőtt beköszöntött a globális pénzügyi válság, a központi bankok azt tették, amit szoktak. A kamatlábak csökkentése azt jelenti, hogy olcsóbb pénzt kölcsönözni, így több készpénz van a rendszerben, amelyet el lehet költeni és forog a gazdaságban – áruk és szolgáltatások kifizetése, munkahelyek finanszírozása és lehetővé téve, hogy az élet valahogy folytatódjon, mint a normális.

Ez legalábbis a teória. Ez az, amit a központi bankok recessziók idején tesznek a gazdasági aktivitás ösztönzésére. Amikor a helyzet jobb, emelik a kamatlábakat, hogy drágább legyen pénzt kölcsönözni, és megakadályozzák a gazdaság túlmelegedését (beleértve az eszközbuborékokat).

A külső határok

Ez egy tompa eszköz, de működik, egy bizonyos pontig. A 2008-as válság idején a probléma súlyosabb volt – annyira súlyos, hogy a kamatlábakat nullára vágták. A bankok még mindig féltek kölcsönözni, mert nem tudták, milyen minőségű a biztosíték, amit visszaajánlottak nekik, azok a hírhedt jelzálogalapú értékpapírok.

Így a központi bankok elindítottak egy kvantitatív lazítási (QE) programot. Ez hatalmas mennyiségű készpénz létrehozását jelentette, amely korábban nem létezett, majd különböző eszközök vásárlását a bankoktól. Az ötlet az volt, hogy a központi bank vállalja a kockázatot és az eszközöket, a kereskedelmi bankok pedig ezt a likviditás ajándékot használják fel, hogy kölcsönözzenek kisvállalkozásoknak és magánszemélyeknek, lehetővé téve számukra, hogy a korábbiak szerint működjenek.

Ez nem működött. A frissen létrehozott pénznek csak kis része jutott el a kisvállalkozásokhoz. Ehelyett a bankok saját mérlegük megerősítésére és pénzügyeik biztonságosabbá tételére használták, csak alacsony kockázatú eszközökbe fektettek be, nem kockázatos KKV-kba. Végül ez a készpénz az olyan eszközökbe szivárgott, mint a tőzsde és az ingatlan, még gazdagabbá téve a gazdagokat, míg a szegényebbeket kiszorította a piacról.

Helikopterpénz

Ma, amikor életünk legnagyobb pénzügyi kihívásával nézünk szembe – amely még a globális pénzügyi válságnál is nagyobb – a központi bankok még szokatlanabb megközelítéseket fontolgatnak. Az egyik ilyen a ‘helikopterpénz’. Ez azt jelenti, hogy készpénzt egyszerűen a polgárokra dobálnak, akár adókedvezmények formájában, akár közvetlenül a bankszámláikra. Amerika arról beszélt, hogy $1,200-t ad minden felnőttnek. Más országok is hasonló ötleteket vizsgálnak.

De ezzel is van egy probléma.

Akárcsak a bankok, a hétköznapi polgárok is aggódnak a pénzügyeik miatt. Így ahelyett, hogy elmennek és költenek (ahol a ‘kimenés’ egyáltalán lehetséges), a tartozásaikat törlesztik. Az újonnan nyomtatott pénz sehová sem jut el.

Ez igazából a központi bankok határáig terjed. De egy olyan platform, mint az Ergo, különböző típusú pénzeket kínálhat, különböző feltételekkel, amelyeket okos szerződések révén lehet alkalmazni, ösztönözve a különböző viselkedést különböző körülmények között. És ez lehetővé teszi egy teljesen más monetáris politikai eszközkészletet.

‘Forró krumpli’ pénz

Normális időkben a bankok arra törekednek, hogy körülbelül 2%-os inflációs rátát tartsanak fenn. Ez azt jelenti, hogy a pénz idővel kevesebbet ér. Tehát ahelyett, hogy mindent megtakarítanának, és látnák, hogy a megtakarításaik értéke csökken, a polgároknak van ösztönzésük, hogy költsenek és forgalomban tartsák a gazdaságban.

Túl sok infláció természetesen rossz dolog. Ha rosszul nyomtatják a pénzt, hiperinflációt okozhat, mint Venezuelában vagy Zimbabwéban, és a gazdaság összeomlik.

De mi lenne, ha alacsonyan tartanánk az inflációt, de korlátozott mennyiségű különleges pénzt hoznánk létre, amelyet gyorsan fel kell használni, ha egyáltalán meg akarja tartani az értékét? Ezt ‘forró krumpli’ pénznek nevezzük, mert gyorsan tovább kell adni.

Egy blokklánc és okos szerződések használatával ez egyszerűen új token létrehozását jelentené, amely szabadon átruházható és kereskedhető, akárcsak bármely más token. És ezt tartalékokkal lehetne fedezni (amelyeket a központi banknál, kereskedelmi bankoknál vagy bármely más entitásnál tartanak). De a különbség az lenne, hogy azt a hónap folyamán el kell költeni, különben azok a tokenek zárolódnak, értékük elveszik a birtokos számára, és a mögöttes források visszakerülnek a tartalék birtokosához.

Tehát ez egy olyan pénz lenne, amelyet az embereknek el kell költeniük: használd vagy veszítsd el. Ha felhalmozzák, haszontalanná válik. És biztosíthatjuk, hogy ne használják adósság törlesztésére, ha olyan feltételeket tartalmazunk, amelyek biztosítják, hogy a banki szektor ne használhassa. Természetesen az Ergo Sigma protokolljai felhasználhatók annak megállapítására, hogy mit költöttek el, hol, anélkül, hogy ismernénk az egyéni költési szokásokat – lehetővé téve még célzottabb ösztönzést.

Ez az ötlet valószínűleg messzemenő következményekkel jár – és esetleg nem szándékos következményekkel. Mi lenne a következménye például annak, ha különböző ‘osztályú’ pénzeket hoznánk létre, amelyek csak félig cserélhetők? Bevezetne ez nemkívánatos, sőt veszélyes súrlódásokat?

Ezt és más kérdéseket tovább kell vizsgálni. Ami világos, hogy a központi bankok már kísérleteznek a szokatlan monetáris politikával, és gyorsan elérik az út végén. Folytathatjuk ezt a kísérletet jobb, erősebb és célzottabb eszközökkel.